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不仅仅是通胀预期,这些因素也使得黄金具有吸引力!市场波动加剧更突显黄金避风港属性_百丽宫app下载

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本文摘要:不仅仅是通胀预期,这些因素也使得黄金具有吸引力!市场波动加剧更突显黄金避风港属性金融市场已经部分消化了疫情所带来的的浩劫,但是这给一个老问题埋下了一颗新的“种子”:为什么投资者还在为他们投资组合中可能最原始的资金形式而烦恼。

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不仅仅是通胀预期,这些因素也使得黄金具有吸引力!市场波动加剧更突显黄金避风港属性金融市场已经部分消化了疫情所带来的的浩劫,但是这给一个老问题埋下了一颗新的“种子”:为什么投资者还在为他们投资组合中可能最原始的资金形式而烦恼。黄金最为人所知的是,它是一种久经考验的抗通胀避风港,但它的吸引力还不止于此,还有许多相互冲突的力量在发挥作用,这也会激发投资者的兴趣。

1.黄金能对冲通胀吗?研究表明,黄金的购买力在很长、很长一段时间内保持相对稳定。自巴比伦时代以来,一盎司黄金购买的面包数量一直相对稳定。所以黄金对冲通胀的功能是显而易见的。但在一个更短的时间框架内,答案就不那么确定了。

自2018年末以来,黄金价格上涨了70%,但通货膨胀率仍然较低,低于世界上大多数大型央行设定的目标水平。因此,很明显,目前在起作用的不仅仅是对通胀的担忧。2.那么短期内通胀无关紧要?短期通胀固然重要,但主要是作为预期实际利率的一个组成部分,预期实际利率是受到密切关注的经过通胀调整的利率指标。当利率下降时,黄金变得更有吸引力,因为将资金投入黄金(不产生内在投资回报)的机会成本降低了。

与此同时,随着通胀上升,持有金条的首要理由就会加强。市场青睐的实际利率指标是美国通胀保值债券(tips)的收益率,这类债券为投资者提供了对物价上涨影响的内在补偿。

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而盈亏平衡通胀率(以美国国债名义收益率与TIPS收益率之差衡量)是未来通胀的一个指标。随着美联储制定了保持货币政策极其宽松以抗击疫情影响的政策,盈亏平衡利率上升,帮助推动实际利率接近历史低点。3.那么,我们需要预测黄金的实际收益率吗?不需要。

美国实际利率对黄金至关重要的原因是,它们会影响美元的走强。根据对历史价格相关性的分析,美元走强是金价每分钟变动的最大推动因素。对美元来说,真正重要的不是实际利率的绝对水平,而是它们与其他货币相比的情况。

其他因素也会影响美元,比如地缘政治风险、选举和经济增长前景。一些交易商表示,今年美元相对于黄金节节败退,部分原因是美联储购买了美国政府创纪录规模的债券,这可能会压低美元,削弱美元作为避险工具的吸引力。4.那么黄金是反美元的?大多数时候是这样的。

但是在市场极度紧张的时候,黄金和美元都倾向于充当避风港,这时候他们往往会变得正相关。事实上,自上世纪80年代以来,每次美国经济衰退时,黄金和美元之间通常稳定的联系都发生了逆转。如果危机的中心在世界其他地方,比如欧元区主权债务危机,这种情况就会加剧。5.所以本质上,黄金与任何东西都没有关联?这通常被视为它的优势之一,因为它降低了多资产组合的波动性。

但是,这只是故事的一部分。在正常情况下,金价走势与美元走势成反比。然而,在压力时期,无论金融市场最大的恐惧是什么,黄金都可能呈现反向的走势。彭博社(Bloomberg)的分析显示,随着资产波动性上升,黄金与一系列资产的反向关系变得更加明显。

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这就是黄金成为避风港的原因,但它可以防范普遍的不确定性,而不是任何特定的市场风险。            注:相关性以60日为滚动基准,衡量20年的波动性,然后在波动性区间上下取平均值6.在大流行中就是这样吗?是的,但还有一点。

黄金也可以被认为是一种“维布伦商品”,也就是说,当它的价格上涨时,人们对它的需求会更大。当金价上涨时,会让评论人士和投资者兴奋不已——因此有关它的报道会更多,这可能会导致更多资金流入黄金。在这种时候,黄金上涨可以自我延续。这或许有助于解释黄金的趋势倾向——它的自相关性很强,即一个时期的回报与下一个时期的回报相互呼应。

对一年前价格走势的回归分析显示,金价的走势强于标普500指数或石油和铜等大宗商品的走势。


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